《指數革命》：現金承擔更大風險。

持有00685L和00631L的我，帳上損益從年初獲利+60%，到目前-5%（2026年9月），中間甚至經歷過-30%（2026年7月），當看著白花花的帳面資本利得活生生從眼前消失後，我有段時間感到些許懊悔，後悔自己沒有部分波段了結。

所以我現在想著：等槓桿ETF漲到多少要獲利了結一波，然後待低點再次進場；只是偶爾看到帳面損益呈現正值，我還是遲遲沒有行動，因為這對股票週轉率極低的我而言非常反直覺，我在股市十幾年來，一直都「知道」我沒有能力「知道什麼時候是高點、什麼時候是低點」。

作者艾利斯說：「如果你把錢從市場中撤出，並以現金方式持有，可能會有很多人說你很保守，但事實上你正在承擔愈來愈大的風—風險就是股市會不斷上漲，你卻錯過原本可以得到的獲利。」

我重複閱讀該段落好幾次，並反思自己在現金流無虞的情況下，是否真的有需怕錯過紙上富貴，而「獲利了結」？，我的多此一舉是否反而囚禁了暫時後退幾步但奔馳中的獲利？

《精準預測：如何從巨量雜訊中，看出重要的訊息?》的作者曾因德州撲克而小賺一筆，然而隨著德州撲克的玩家增加，想於撲克比賽中獲勝越來越困難，他因而說：當德州撲克越來越多專業人士加入後，可獲利的空間將被壓縮。

該情境也能套用至證券市場，主動式投資已經越來越難獲利，其原因如艾利斯所說：「問題顯然並非主動式投資經理的能力不足，而是因為他們已經變得愈來愈專業，而且人才愈來愈多」。

股市已經從「業餘市場」轉型成今天的「專業市場」；市場已經聚集了「主動式專業投資人的集體智慧」，再加上費用與成本後，主動式投資的基金經理人很難打敗市場。

艾利斯說：「指數化投資方式可以讓你專注於投資政策的決策上，就是每個投資人取得長期投資成功的關鍵。」

我近年開始從投資個股轉向投資指數型ETF以及槓桿ETF，原本已經擁有了「長期投資成功的關鍵」，卻因為曇花一現的紙上獲利，又開始把大量時間花在想：「這一波要不要跑？」

雖然槓桿ETF與原型指數的操作方式不應該用同個濾鏡看待，但是想逢低買進、逢高賣出就像作者艾利斯所說：「雖然你可能是對的，但你必須做對『兩次』—當你把你的投資組合偏離整個市場的時候，以及當你重新回到市場投資組合的時候。」

光是對一次（進場或者退場時間）我就沒有把握，更何況是對兩次？（買的時機要對，賣的時間也要對）

若是已經肯定自己沒有猜股市高低點的能力，不如將專注力放在真正能長期獲利的「決策」：要承擔多少風險？資產如何配置？什麼情況下需要再平衡？這筆錢究竟要在多久以後使用？

我不覺得自己需要跟著市場一起變得愈來愈專業，反而可以躺平，把跟上股市成長脈動這件事交給被伯恩斯坦形容為「射後不理」的指數ETF即可，而自己有限的注意力以及判斷力，則留在那些真正能被自己掌握的投資決策裡。

饗讀：親子教養&投資理財