《雪球─巴菲特傳》（1/5）：「新的典範並不存在，到頭來股市的價值只能反映經濟的價值」

作者Alice Schroeder原為波克夏海瑟威的財務分析師，在巴菲特同意下撰寫本書，作者言：「如何詮釋他的故事、該訪問誰、如何下筆，全由我決定。」，且巴菲特對作者說：「如果我的版本和別人的不一樣，你就採取比較不討好的版本。」，從巴菲特的回應中，作者學到一個心得：「謙遜能卸除別人的防備。」

作者文學底蘊深厚、邏輯嚴謹且思緒清晰，《寫作，是最好的自我投資》：「透過對素材的選取、對呈現順序的調整，任何一件事，都可以寫出懸念感。」本書作者Alice Schroeder，則是巧妙將資料調配順序，讓原本可能沈悶、且厚度令人卻步的傳記，讀起來趣味盎然。

以下為本書第一部〈戳破泡沫〉的閱讀心得。

「新的典範並不存在，到頭來股市的價值只能反映經濟的價值」

第一部篇幅不長，僅四個章節，其中最打動我的一句話，是「波克夏海瑟威是他（巴菲特）的『西斯廷教堂』（以宗教壁畫聞名），不只是一個藝術品，還是他信念的具體詮釋。」

散戶會選擇怎麼樣的股票，與他所處的時代背景、經歷過的景氣循環、家庭觀念、個人價值觀息息相關，如《The Psychology of Money》（台譯：《致富心態》）提到 "It's because we've had different lives shaped by different and equally persuasive experience."（個人翻譯為：我們經歷過不同經驗，因此形塑出我們不同的人生。）。所選的擇理財方式，便是我們對過往體悟的具體詮釋。

若股市為理財工具之一，巴菲特對股市的詮釋值得參考：「短期而言，市場是個投票機；長期來看，則是體重計。」。汽車、鐵路、網路等，曾被視為典範轉移的產業，最終還是在技術提昇、進入門檻降低後，反應出其實際價值。

《投資最重要的事》提到雅虎股價二○○○年一月是237美金，二○○○年四月則是11元美金，「…未來的價格變化取決於它會受到更多還是更少人喜歡。」。股票的價格不一定反應出價值，而是反應出短期間，投資人對該標的的喜愛或對未來展望，將時間拉長來看，價格還是會貼著公司價值，只是兩者會落後或超過多久，沒有人可以預測。

第一部提到巴菲特摯友：不輕易演講的查理‧孟格，曾在哈佛演講過，在YouTube找到相關影片，孟格的逆向思維，非常值得一看，推薦給各位！【待續】

書本資訊：

• 作者： 艾莉絲‧施洛德（Alice Schroeder）
• 譯者： 楊美齡、廖建容、侯秀琴、周宜芳、楊幼蘭、林麗冠、羅耀宗、李芳齡
• 出版社：天下遠見出版股份有限公司，2008年12月25日初版1刷