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美元創低、商品創高，代表股市要跌了嗎？

投資相關書籍、Podcast和影片吸收越多，反而認知到自己懂得很少，《45歲前做對九件事，存摺多1000萬》提到書中的受訪者A根據兩個指標的數據，而決定在2011年贖回基金，因此避開歐債危機的市場震盪：

1. 2011年5月「美元指數」（註一）跌到72左右，表示美元走弱。
2. CRB指數（商品研究局指數，註二）則衝到2008年金融海嘯以來的新高。

由於書中這段篇幅較短，沒有詳述為什麼A會依據這兩者經常呈現負相關（註三）的數據判斷股市將下跌，我猜測A可能是認為兩項指標皆來到極端水準，因而斷定「CRB持續上漲，原物料成本升高」→「通膨壓力增加」→「各國央行可能升息抑制通膨」→「企業融資成本提高、經濟成長放緩」→「股市可能下跌，因此提前贖回基金」

而「美元指數」和「CRB指數」為什麼經常呈現負相關呢？美元一旦貶值，就有可能讓日本、歐洲等非美元貨幣地區的買家，以本國貨幣計算的石油進口成本下降，進而刺激需求，推動美元計價的油價上漲。所以美元假使走弱，商品價格就可能上漲，CRB指數就有機會跟著上升。（註三）

非農就業數據亮眼，為什麼股市還是跌？

觀察美股時，還可以參考：每個月第一個禮拜五晚上的「非農就業數據」（註四），非農就業報告除了新增就業人數，也包含失業率、平均時薪等指標。

若是失業率持續下降，通常代表就業市場強勁，民眾消費能力可能提高，進而增加通膨壓力；聯準會也可能因此維持較高利率，甚至可能升息；反之，若失業率持續上升，則可能反映景氣放緩，增加聯準會降低利率的可能性。（註五）

例如2026年6月5日，美國公布「5月份非農就業數據」，優於市場預期，這應該是好消息，結果當天那斯達克指數卻大跌4.18%！原因之一是市場擔心就業市場過於強勁，聯準會可能延後降息，甚至轉向升息，加上科技股先前漲幅較大，引發獲利了結賣壓，使科技股承受更大的下跌壓力。

所以，即使非農就業數據表現好，股市不一定會跟著上漲，還必須看市場是如何解讀當時的通膨環境及市場對利率的預期。

看氣象也能預測股市？

不過面對同一份數據，依據當下環境的不同，市場敘事依舊會給出不同的答案，並在股市做出不同的反應。

鳥瞰市場市場有時靠的並不是數據，反而可能是天氣。

例如《膽小存錢，不如勇敢賺錢！》提到：2011年泰國水災，一開始並未引起大眾關注，直到硬碟價格因水災缺貨上調，新聞才從「氣象」新聞轉向「財經」新聞，只是在訊息轉手這段空窗期，業內投資好手早已做好決策與佈局，而看到財經報導想入場的普羅大眾，多半為時已晚。

又或者《無名金融怪傑》採訪的Chris Camillo，美國中西部在春天時會經歷冰雹季，他透過Google Trends，觀察有多少人搜尋「如何修屋頂」等關鍵字，透過免費的資訊判斷災情，並決定做多或放空房屋修繕公司的股票，此舉讓Chris Camillo大賺一筆。

與其預測股市，不如理解股市

我每天都會看一眼氣象，目的是確認明天需不需要幫小孩帶傘，要不要替孩子們在書包裡準備一件薄外套；整理了以上資訊才意識到，不只美元指數、商品價格、非農就業數據，在日常生活中的氣象報導，也牽動全球股市其中一塊拼圖。

我認為這就是股市讓我最著迷的地方，看似毫不相關的資訊，都可能是影響股價的其中一塊拼圖。（當然也有可能是事後的市場敘事）

只是，給我再多塊拼圖，也不代表我有能力拼出股市走勢。

所以目前的我，仍然選擇買入並持有，以獲取長期市場報酬為目標，並隨著投資觀念改變而調整持股（把金融股換成0050），我選擇讓大部分資金持續留在市場為我工作，不會因為個人預測而撤出資金。

我無法躲過下跌，可是透過以上資訊讀懂市場，至少能讓我在下跌時，知道究竟發生了什麼事，少一點隨著群眾恐慌的衝動。

備註

• 註一：美元指數（US Dollar Index，簡稱 DXY），以1973年3月為基準，設定為100，並依照6種貨幣的匯率加權計算，衡量「美元相對於其他主要貨幣，是變強還是變弱」的指標。該指數是美元的「相對強弱」，不是美元的購買力。DXY＝72：美元指數比基準低28%，是「指數」比1973年基期低，不能解釋為美元對所有貨幣貶值28%。
• 「美元指數」除了判斷美元強弱，若是快速上漲，可能反映市場避險需求增加，或是市場預期美國利率維持高檔；若是快速下跌，則可能反映美國降息預期或資金轉向其他市場。
• 註二：CRB指數（Commodity Research Bureau Index，商品研究局指數），是用來衡量「全球主要大宗商品價格漲跌」的指標，用來衡量主要大宗商品價格的整體變動。
• CRB指數如果持續上漲，原物料成本上升，可能增加通膨壓力；如果持續下跌，原物料成本下降，可能減輕通膨。
• 註三：想了解石油與美元的關係（Petrodollar），非常推薦這部淺顯易懂的影片〈搞懂石油美元！否則你永遠不懂美伊戰爭！〉https://tw.voicetube.com/videos/205501
• 原影片：〈If You Don't Understand the Petrodollar, You Don't Understand US-Iran War〉https://www.youtube.com/watch?v=wfYO7nBs17c&t=2s
• 註四：美國非農就業數據（NFP，Nonfarm Payrolls），是美國勞工統計局（BLS，Bureau of Labor Statistics）每月公布的統計，主要觀察美國非農業部門的就業人數變化。它同時反映：美國經濟是否健康，以及聯準會未來可能升息或降息。
• 註五：【#博音】EP245｜大崩盤要怎麼守住獲利？ ft. 財女珍妮。https://www.youtube.com/watch?v=TDtJ7oQqZhk。影片大約30分鐘開始有提到「美國非農就業數據」與股市關連，文字吸收不一定適合每個人，用聽的吸收知識也非常好！